رابطه ابهام گزارشگری مالی و توزیع بازده سهام

یکی از اهداف تهیه گزارش های مالی و ارائه آن به بازار ، تامین اطلاعات سودمند برای تصمیم گیری منطقی سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان است. سرمایه گذاران با بهره گیری از گزارشات مالی دریافتی از شرکت می توانند ریسک و بازده ارزیابی نموده و تصمیمات سرمایه گذاری مناسب اتخاذ نمایند. اطلاعاتی که از طریق گزارشات مالی به سرمایه گذاران ارائه می گردد برای سودمند بودن در امر تصمیم گیری باید شفاف و عاری از هرگونه ابهام درباره وضعیت مالی و سودآوری شرکت باشد. ابهام گزارشات مالی می تواند منجر به گمراهی سرمایه گذاران ، عدم اعتماد آن ها و در نهایت کاهش کارایی بازار سرمایه گردد.در این پژوهش رابطه بین ابهام گزارشگری مالی و توزیع بازده سهام بررسی گردیده است. هدف از این تحقیق مشخص نمودن میزان تاثیر ابهام گزارشات مالی در ریسک انتقالی به سرمایه گذاران و وقوع سقوط ها و جهش های قیمتی است. هرچه میزان تغییرات بازده سهام بیشتر باشد ریسک سرمایه گذاران نیز افزایش خواهد یافت.معیار تعیین ابهام صورت های مالی در این پژوهش ، مدیریت سود از طریق دستکاری اقلام تعهدی اختیاری است. اقلام تعهدی اختیاری نیز با بهره گیری از مدل تعدیل شده جونز محاسبه گردیده است. متغیرهای ریسک منحصر به فرد شرکت ، سقوط و جهش قیمت با استفاده از رگرسیون بازده بازار و در نظر گرفتن دو دنباله انتهایی بازده ماهانه شرکت در طی سال محاسبه گردیده اند. برای ارزیابی رابطه ابهام گزارشات مالی شرکت با متغیرهای ذکر شده از مدل های رگرسیونی چندگانه و لوجستیک استفاده شده است. پس از بررسی 343 مشاهده طی سال های 1386-1382 مشخص شد، که ابهام صورت های مالی بنحوی که در این تحقیق محاسبه شده است با ریسک شرکت و سقوط و جهش های قیمت آن ارتباط معنی داری ندارد. از نتایج دیگر تحقیق می توان به وجود رابطه معنی دار و معکوس اندازه شرکت و نسبت بازده حقوق صاحبان سهام با ریسک شرکت اشاره نمود.